利多效應邊際減弱 橡膠沖高回落

2019-10-24 08:59:53 來源:
中性

  泰國橡膠局就發布通知,在泰南那拉提瓦省(年產量20萬噸左右,占比4%)發現了真菌性病害,但病情暫沒有特別嚴重,此次病害與印尼今年發生病害相同,屬于真菌性病害(病菌從葉片衍生,病癥為大量落葉,落葉后產量會減少30-50%),此病害的治療周期2-3周。這種由水霉菌疫霉引起的疾病已經影響了印尼200萬個種植園,影響了5.4萬噸農作物。泰國2019年9月份天然膠出口量為31.14萬噸(含乳膠及混合膠),環比下降3.22萬噸,跌幅9.37%,同比去年同期下滑15.34%。

  期貨報價及價差

  期貨報價:RU2001報價11840(0),RU2005報價12025(0);NR2002報價10015(-35),NR2005報價10215(-30);TOCOM-RSS3#最新報價170.4(4.6);SICOM-20。

  最新報價132.2(-0.4)。月間及跨品種價差:RU5-1價差200(15);NR02-05價差-180(25);RU-NR主力價差1805(-20);NR/SICOM比值76.1(-0.8)。

  現貨、原料報價及價差天膠現貨價格:SCR5全乳膠(上海)報價11150(0),泰3煙片膠(上海)報價13700(0),越南3L(上海)報價11300(0);人民幣泰混報價11100(0),云南國產20號膠報價10950(200),云南9710報價11200(100);泰國STR20-CIF美金報價1375(0),泰國STR20混合-CIF美金報價1380(0),泰國STR20-CIF人民幣保稅報價9728(12)。

  期現價差:SCR5全乳膠-RU主力基差-690(5),人民幣泰混-RU主力基差-740(5),3L與RU主力基差-540(5),國產20號-NR主力基差935(205),人民幣泰混-NR主力基差1185(105),STR20內外盤價差-30(0)。

  合成膠現貨價格:丁二烯10500(-500),順丁上海11300(0),丁苯(1502)山東10600(-100)。全乳膠-順丁價差-150(0),全乳膠-丁苯(1502)550(100)。

  原料價格:海南膠水10100(100),云南膠水9800(200),云南膠塊9300(0),泰國合艾白片37.09(0)。

  庫存及開工率:上期所總共庫存47.3萬噸(1.15);注冊倉單40.8萬噸(0.9)。半鋼胎開工率64.8%(7.2),全鋼胎開工率71.95%(13.53)。

  持倉與技術分析:RU:2001合約沖高回落,夜盤窄幅震蕩。日K線回落至短期均線附近,MACD金叉,紅柱擴大。成交量減少、持倉量增加,倉差10900。前20名會員持倉,多單81175(1659),空單117562(3906),凈多單22354(-346),凈空單58741(1901)。周線仍在底部震蕩,但重心小幅上移,MACD粘合。NR:2002合約沖高回落,夜盤窄幅震蕩。日K線回落至短期均線附近,MACD金叉,紅柱擴大。成交量減少、持倉量增加,倉差674。

  小結:橡膠昨日沖高回落,混合膠現貨持平,貼水主力合約740元。昨日我們提示泰國膠林遭遇病蟲害更多為炒作,不宜以此為據進行追高。受泰國、印尼膠林遭受病蟲害影響,橡膠大舉增倉,突破壓力位,劍指12000點。病蟲害對印尼目前產量影響是5.4萬噸,僅占年產量的1.5%,而泰國受災區的年產量為20萬噸,一個月的影響期,按照旺產期計算,影響產量約1.56萬噸,占泰國年產量的0.3%,絕對量影響有限,且高產季來臨,后面產量大概率可以補上。從昨日的持倉數據看,凈空頭增倉而凈多頭減倉,顯示市場情緒迎來拐點。近幾日的快速上漲,使得期現價差有所擴大,刺激套利需求,帶動遠月成交活躍,導致內外盤價差擴大明顯,遠月貨物銷售壓力緩解。泰國原料價格持平,膠水36.7泰銖,杯膠31.2泰銖,兩者價差較前期小幅收窄,顯示供應恢復預期。綜上,我們認為利多效應邊際減弱,我們建議短空策略背靠11900點擇機進場。

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  (文章來源:宏源期貨研究所)

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